今年双十一苏宁易购的存在感强了很多。

2019年，苏宁易购经由过程出售苏宁小店的股权，得到了35.70亿元净利润；苏宁金服颠末增资扩股，苏宁易购丢掉了对苏宁金服的节制但得到了98.57亿元的净利润，二者合计带来了134.27亿元的净利润。

实际上，苏宁小店、苏宁金服虽在2019年从上市公司出表，但当时给苏宁易购可是带来了不菲的收益。

到底是代价公司，照样割韭菜能手？

首先来看苏宁易购今年的三季报。

2017年环境有所改良，但近来两年，尤其是2019年，苏宁易购的扣非净利润大年夜幅下滑，一年削减了53.51亿元，同比削减了1488.82%！

而2019年年报表露，整年苏宁易购实现业务收入2692.29亿元，业务利润、利润总额分手为 146.72 亿元、145.95 亿元，同比增长7.42%、4.65%；而归母净利润为98.43亿元。

近期，华为出售光荣，深圳市智信新信息技巧有限聚拢了30余家光荣代理商、经销商联合提议了收购，苏宁易购也是此中介入者，此前更是大年夜手笔战投恒大年夜。

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财报的数据变更，与苏宁易购的计谋相互关注。

择要：赢利难

不过，2018年报解释，由于苏宁超市店、苏宁小店仍处于模式探索阶段，暂未有运营成熟店面，所有没有零丁列出店效数据，能看到的是同年因新开苏宁小店带来装修投入的增添成为2018年经久待摊用度增添的主要缘故原由。

两比拟较，也难怪被投资者质疑靠卖资产'改良'利润。

苏宁易购的年报称，若不斟酌苏宁小店对利润的影响，2019 年归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润为-27.92 亿元，同时提到了前文出售阿里巴巴部分股份的影响。

大年夜而全，能做成超级巨无霸当然很好。然后，烧钱也难出效果是常有的事儿。

近来，蜜姐发明苏宁易购是一家异常有趣的公司：一方面大年夜手笔搞战投、收购，另一方面继续6年扣非净利润为负，负债上千亿，卖资产获益。

撰文|蜜姐&编辑|杰儿

苏宁易购到底赚不赢利？成为持不合立场投资者最大年夜的争议。

然而， 2018年就猖狂新开近4千家的苏宁小店，在2019年报中显示被卖了，出表了……

据苏宁易购的官网先容，其采纳的是聪明零售、场景互联计谋，做全品类拓展，全渠道在线，全客群交融，营业范围覆盖线上线下零售、供应、物流、金融等。

值得留意的是，2019年，苏宁易购还出售了部分阿里巴巴股份，响应净利润增添，受此影响，归属于上市公司股东的净利润则同比下降了26.15%。

然而翻看近6年的苏宁易购的财报数据，环境彷佛并非如斯简单。

同时，显着增添的还有财务用度，2017-2019年苏宁易购的财务用度分手为3.06亿元、12.3亿元和22.4亿元！

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然而东方财富统计的历年财报显示，从2014-2019年，苏宁易购的扣非净利润继续6年为负值，分手为-12.5亿元、-14.6亿元、-11.1亿元、-8839万元、-3.59亿元和-57.1亿元。

有工资它喝彩，有人大骂始终不赢利，全靠'财技好'。

而近三年苏宁易购的现金流量表变更很为显着。

到底投入了若干不得而知，但仓匆匆结束生怕结果并不抱负。

此外，苏宁易购的现金流和负债也非分特别惹人注目。

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以被出表的苏宁小店为例，财报表露，仅2018年，苏宁小店新开3,972家！截至同年12月31日苏宁小店合计4,177家。

财报显示，今年1-9 月，苏宁易购整体实现商品贩卖规模同比增长 6.47%；线上平台商品买卖营业规模同比增长 18.15%，此中开放平台商品买卖营业规模同比增长 56.83%；零售云实现贩卖规模同比增长 77.5%。

财报的解释是，主要因为2019年同期苏宁小店、苏宁金服出表带来投资收益增添影响，带来2020 年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比有所下降。

2019年，苏宁易购增收不增利的特征凸起，同期营收2692亿元，同比增长9.91%，但归属于上市公司股东的净利润为98.4亿元，比前一年削减了34.6亿元，同比低落了26.15%。

尤其是2019年现金及现金等价物一年削减了123亿元！

2017年-2019年，苏宁易购经营活动孕育发生的现金流量净额继续3年为负值，分手为-66.05亿元、-138.7亿元、-178.6亿元；投资活动孕育发生的现金流量净额则由2017年的134.4亿元变为了2018-2019年的负值，分手为-30.1亿元和-208.7亿元。

1-9月，苏宁易购归属于上市公司股东的扣非净利润和经营活动孕育发生的现金流量净额倒是同连大年夜幅增长了75.7%和87.83%，但两者均为负值，分手为-1亿元和-2.4亿元，只能说去年同期更惨。

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2019年，苏宁易购完成了对万达百货、家乐福中国的收购，线下结构再进一步。但同期，苏宁易购的商誉也增添到了74.78亿元，未来可能存在商誉减值的风险。

2016年苏宁易购的资产负债率有所改良，但2017-2019年该数值徐徐上升，其资产负债率分手为46.83%、55.78%和63.21%。

近期的好消息是，虽然苏宁易购多只债券持续下跌，但为了增强投资者信心和掩护公司债券价格稳定，将拟用10亿元打折进行债券购回。

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然而看似不错的贩卖规模扩大年夜，苏宁易购的营收和归属于上市公司股东的净利润却是双双同比增长为负，同比分手下滑了10.02%和95.4%！每股收益更是同比跌幅超95%。

野心很大年夜，动作很多，不过如今的市场情况，阿里、京东等互联网大年夜鳄占据，老对手国美还牵手了京东一路作战，拼多多等新贵又来势汹汹，留给苏宁易购走大年夜而全的蹊径光阴确凿不多了。